关注！国资密集入股上市猪企，这些猪企已被“接盘”！有猪企5月或已亏损！肥猪、仔猪出栏继续下降

财务数据显示，21家上市猪企合计负债突破3800亿元，新五丰、华统股份等9家企业负债率仍超60%，行业流动性风险持续高悬。与此同时，环保监管全面升级，年内超100家规模养殖企业因排污违规遭处罚，多地曝出粪污直排、水源污染等恶性事件，倒逼企业加速环保设施升级。

国资密集入股上市猪企，这些猪企已被“接盘”！

近年来，国资入股上市猪企的案例明显增多。日前，国内养猪龙头企业天邦食品公告称，确定厦门建发物产有限公司联合体为中选投资人，建发物产实控人为厦门国资委。早在2024年8月，天邦食品就启动了预重整，历经波折，如今迎来国资助力。

同样，傲农生物也曾深陷困境。2024年2月因债务问题被债权人申请预重整，9月，泉发外贸联合体成为重整投资人，其中，泉州发展集团和湖北省粮食有限公司分别受泉州市国资委和湖北省国资委控制。

2024年12月傲农生物重整计划完毕，从其披露的财报来看，2024年傲农生物实现营收87.63亿元，净利润5.79亿元。

正邦科技也是如此，在其重整投资人阵容中，虽牵头的是江西双胞胎农业有限公司，但南昌金牧纾困企业管理中心等多地国资背景企业也参与其中。

农业农村部分析师朱增勇认为，在民营资本收缩的背景下，国资进入规模猪企有助于稳定产能供给，能在完全市场化前提下，战略性管控生猪民生行业，防止产能波动，避免无效、低效扩张。比如，在国资的支持下，傲农生物福建地区母猪存栏量从8万头回升至12万头，有力保障了东南沿海生猪供应。

从地方国资的角度来看，参与当地猪企重整或投资的意义重大，可以促进地方产业发展，带动相关产业链协同，增加就业，推动地方经济增长。例如，傲农生物重整由泉州市国资牵头，为当地贡献税收超2亿元，带动了饲料、运输等配套产业复苏。

另外，国资入场也是基于企业社会责任的考虑。从已完成的案例看，国资介入后企业财务状况明显改善：傲农生物在重整后，资产负债率从103.69%降至67.80%；正邦科技通过引入双胞胎农业及江西国资，逐步恢复正常经营。 

有猪企5月或已亏损！肥猪、仔猪出栏继续下降

上市猪企5月销售数据陆续披露。统计显示，21家猪企出栏量整体收缩，但销售均价仍全线下滑，部分企业头均盈利或已转负。

13家企业出栏量环比下降，合计减少超30万头，这也是2025年以来上市猪企合计出栏量连续2个月环比走低。不过同比来看，出栏量仍以增长为主。

值得关注的是，出栏量前4名与后4名企业均出现环比下降，背后原因或包括压栏、产能下降等。其中，立华股份、金新农、克明食品、正虹科技环比降幅超20%，新希望、罗牛山环比降幅超10%。

5月下旬起，多家头部猪企接到相关部门“降低出栏体重”的通知，预计6月或迎来产能释放。此外，5月初仔猪价格触及近半年高点后持续下跌并延续至6月，猪企5月仔猪销量变动不大，6月数据走势值得关注。

尽管5月猪价低迷，但猪企成本持续下降，多数仍保持盈利。以统计的15家企业为例（按120kg标准计算），成本越低头均盈利越高：温氏股份成本低至12元/公斤，头均盈利超300元；克明食品5月销售均价与养殖成本均低于14元/公斤，生猪养殖盈利面临压力。

当前已至6月中旬，全国猪价跌破14元/斤后持续低迷，行业增效降本的重要性进一步凸显。

下半年猪价或先抑后扬

徐洪志表示，进入2025年以来，生猪价格在14元-15元/公斤的区间内持续震荡，目前头均养殖利润收窄至100元/头以下，其成本利润率仅在5%左右。牧原在成本控制业内领先的情况下，其盈利水平也不超过200元/头，其他多数企业的利润数据表现更是差强人意；另一方面，同期仔猪销售利润表现则相对亮眼。以15公斤仔猪为例，在当前40元/公斤的市场价下，其利润空间也在200元-300元/头左右，但其利润率则超过70%，甚至接近100%。因此多卖仔猪是理所当然的。这说明市场信心在经历了2023年沉重打击后，已经有了明显恢复。2024年冬季低温天气，对仔猪成活率造成较大负面影响，让市场普遍看好2025年猪市，在这种预期下，越来越多的专业育肥养殖户进场采购仔猪，而牧原的销售策略也在根据市场动态变化进行了快速调整。

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来源：综合自中国经营报、企业公告、网络综合等

编辑：杨锦帆

注：本文仅供参考，不构成任何投资建议。

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